服装行业的财务分析报告 第1篇
服装零售作为刚性需求的产业，长期来看消费需求总量较大，但短期内由于产能扩张过快造成阶段性产能过剩，加之随着居民收入和生活水平的提高，服装消费已脱离基本生存需求，服装消费更多的是追求品质和品位。基于消费者的品牌意识的不断增强，人们越来越注重品牌包装。零售商的利润增长点不会单靠流通来实现，只能靠品牌溢价去完成。同时伴随着网络购物的兴起和畅旺，B2C、C2C等各种电子商务模式相互辅助或联合，批发模式也将以新型的品牌集成平台所取代，向零售+形象的品牌集成平台模式转换。龙头企业品牌优势和渠道优势日益突出，中小企业品牌面临竞争淘汰的风险。对于有时令性的服装行业来说，精确定价和调价是提高利润最快也是有用的手段。在研究服装零售行业及公司时应从以下几方面入手：
首先，把握企业的地域性及品牌效应。服装零售行业受地域影响较为明显，主要原因在于各地经济发达程度、气候条件及对服装的偏好特征都存在差异。东部沿海及各一线城市购买力较高，对时尚趋势也较为敏感，而二、三线城市及周边地区的购买力和时尚敏感度则较低。同一地域相同品牌受众定位和价格较近的品牌零售企业存在同业竞争，影响目标企业在该范围内的市场份额和竞争力。
其次，从利润表角度，公司盈利主要关注进货折扣、销售价格、销售费用等因素，其中进货折扣成本对企业产品成本的影响较大，品牌商折扣价格上升直接导致产品毛利率下降，进而导致企业利润下降，所以需要高度关注目标企业代理品牌进货折扣变动趋势。
再次，经济形势和居民收入水平对服装零售企业的影响较大。经济下行和居民收入水平降低将对代理高端品牌服装零售企业的正常经营产生很大的影响。
最后，发掘行业内优势公司需综合评估公司规模，财务状况和行业地位。一般而言，行业内的优势企业应有自己的核心品牌，并占有一定的市场份额，同时具有稳定的供应商和销售渠道，资产周转效率较高，成本费用控制能力较强。
服装行业的财务分析报告 第2篇
在判断行业发展能力的时候，我们主要选取了销售收入增长率和净利润增长率，通过对比三家上市公司近5年的增长率指标，我们可以看出服装零售行业在2011年增长速度较快，但2012年以来由于消费低迷，服装零售额销售减少，加之为了抢占市场，企业销售费用和管理费用均有一定程度的上升，导致净利润增长较慢，甚至部分企业下降。森马服饰2014年销售收入增长原因主要是儿童服饰增长较快，同比增长;休闲服饰扭转下降趋势，同比增长。
服装行业的财务分析报告 第3篇
通过对比三家上市公司的现金流情况，我们发现九牧王、森马服饰近五年投资性现金流净额均为负值，主要是因为购买理财产品及股权投资所致，朗姿股份近三年投资性现金流净额为正值，主要是因为购买的理财产品结构多为较短期限，报告期内收回率较高。另外，三家企业都在进行产能扩充和终端店面扩张，但由于经济下行压力，扩充速度减缓。三家公司自2012年以来筹资性现金流净额为负值，主要是因为三家公司每年均进行了股利、利润分配。其中朗姿股份2014年筹资性现金流净额为正是因为当年取得了银行短期借款。
服装行业的财务分析报告 第4篇
随着居民生活水平的提高，服装消费已脱离基本生存需求，服装消费更多的是追求品质和品位。2014年我国居民人均衣着消费支出约为1099元,由于个人消费支出主要受人均可支配收入水平的影响，我国城乡居民衣着消费支出差异较大，2014年我国城镇居民人均衣着消费约为1627元，农村居民人均衣着消费支出约为510元,城乡差距较大，农村衣着消费潜力巨大。随着居民收入水平增速的持续走低，自2011年以来居民人均衣着消费支出增速持续放缓，但农村市场增长情况仍然好于城市市场。
由图可知，服装零售额增速与居民收入增速正相关，居民衣着消费支出随着居民收入水平的提高而增加。自2011年以来居民收入水平增速持续走低，加之受到经济下行压力的影响，服装零售业销售额增速锐减。
2014年我国限额以上企业服装零售额为8936亿元，同比增长，增速自2006年以来首次低于10%;服装销售量为亿件，同比增长-3%,增速连续两年为负。服装消费受到经济下行压力影响明显。
服装行业的财务分析报告 第5篇
由于目前我国人口、居民收入和生活水平的持续提高，服装刚性需求总量增速在10%左右;但由于居民服装消费品质和品位追求的改变，服装品类结构需求分化加剧，消费者对高档男装、女装服饰的需求增速开始回落，预计未来平均增速为负值;休闲服饰仍处于快速发展的阶段，平均增速在10%左右。
通过对比三家上市公司近5年的毛利率，我们发现三家公司毛利率水平及变动趋势基本一致，其中以九牧王为代表的商务男装和和以朗姿为代表的女装的毛利率较为接近，基本保持在55%以上，以森马服饰为代表的休闲和儿童服饰的毛利率相对较低，但仍能达到35%。
下图为三家上市公司净利润与经营性现金流量净额之间的关系，我们发现服装零售行业企业的盈利质量在2012-2013年普遍较好，在折旧额较少的情况下，经营性净现金流和净利润的比基本保持在1以上，但是在2013年年底出现拐点并开始分化，休闲服饰企业盈利质量下降明显，男装企业盈利质量上升，2014年九牧王利润质量上升的主要原因是公司打通了部分分公司及部分加盟商的库存，推广线上订单分仓发货业务，实现了就近配送，降低了物流成本，同时积极调整店铺结构，及时关闭低效及亏损店铺。
服装行业的财务分析报告 第6篇
根据Wind数据，截至2015年10月28日，一级行业分类的纺织服装服饰中上市公司共有97家，二级行业分类的服装家纺中上市公司共有41家。根据大智慧数据，男装上市公司共有11家，2015年第一季度营业收入排名前三位是雅戈尔、九牧王和七匹狼;女装上市公司有6家，第一季度营业收入排名前三位的是朗姿、维格娜丝和歌力思;休闲服装上市公司有6家，第一季度营业收入排名前三位的是美邦、森马和百圆裤业。我们选取九牧王、朗姿、森马这三家公司对其主要经营指标进行对比，来分析服装零售行业的主要财务指标特点。
九牧王是中国领先的商务休闲男装品牌企业，专注于以男裤为核心的中高档商务休闲男装的战略发展方向，拥有自主品牌“JOE|ONE九牧王” ，公司核心产品九牧王男裤及茄克已经占据市场领导者地位。截至2014年，公司主导产品九牧王品牌男裤综合市场占有率连续十五年位居全国第一，商务休闲男装综合市场占有率连续两年位居全国第一，茄克综合市场占有率连续四年位居全国第二。公司也是_西裤、水洗整理服装国家标准的参与制定起草单位。
朗姿股份的主营业务是女装的设计、生产与销售，主攻高端女装市场。旗下有“朗姿”、“莱茵”、“卓可”三大核心品牌，对应品牌类型分别是“商务正装”、“商务休闲”、“时尚休闲”。目前朗姿股份已经通过自营和经销相结合的经营模式建立了覆盖全国的销售网络。2014年度朗姿股份进军母婴行业、延伸产业链，通过资本手段成为了韩国婴幼儿服装及用品第一大国民品牌上市企业阿卡邦公司的第一大流通股股东。
森马服饰是一家国内领先的多品牌服饰企业,专注于休闲服饰和儿童服饰的经营,主营业务包括服饰设计与开发、外包生产、服饰营销和分销。公司旗下拥有森马休闲服饰和巴拉巴拉儿童服饰两大知名品牌,在两大细分市场中均处于领先地位。公司拥有的森马品牌为我国第二大休闲服饰品牌,巴拉巴拉品牌为我国第一大儿童服饰品牌。森马服饰是以加盟为主的经营模式，定位于时尚度偏高的中低档领域品牌,其最大的模式特点在于与一般快速反应品牌不同,搭建的是二级代理加盟模式,公司通过“共赢”文化建立了强大的加盟商管理体系。